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SMD巨额商誉损失 致时代电气上半年净利润大降

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-08-28 10:35  来源:中国经营网  浏览次数:357
核心提示:株洲中车时代电气股份有限公司(以下简称“时代电气” 03898.HK)2020年上半年净利润大降。上半年,时代电气营业收入55.70亿元,同

株洲中车时代电气股份有限公司(以下简称“时代电气” 03898.HK)2020年上半年净利润大降。上半年,时代电气营业收入55.70亿元,同比下降13%,归属于母公司净利润6.88亿元,同比下降35%。时代电气8月26日发布2020年半年报,公布上述信息。

时代电气负责人称,净利润大降主要受SMD巨额商誉减值影响。2015年时代电气收购英国SMD公司,2019年年底SMD商誉约4.35亿元左右,2020年上半年,SMD商誉减值合计达1.55亿元,减值约36%,目前商誉价值2.8亿元左右。

就SMD商誉减值原因,该负责人分析称,主要有两个因素,2020年,新冠疫情对欧洲冲击较大,导致上半年SMD复工情况不理想;另外,目前全球油气业务不景气,虽然国内有订单,但是仍不能抵消国际业务的快速下滑。

时代电气人士对《中国经营报》记者特别强调,减值是特殊时期下的特殊事件,“2020年下半年SMD继续大幅度商誉减值的概率不大。”他说。

就此次SMD商誉减值,中国中车股份有限公司(以下简称“中国中车”,601766.SH)国际事业部人士对记者称,中国中车对商业并购的目标选择是有原则的,首先符合中车战略要求、目标公司具有重要影响力、战略协同效应显著。虽然SMD暂时出现困难,但为保证中车供应链安全,弥补自身短板,获取技术、市场、销售渠道和生产资质等资源,海外并购仍是有必要和必须的。“SMD给时代电气带来的净利润下滑是暂时的,这是中国中车缩短国际化进程的必由之路。”他说。

SMD位于英国纽卡斯尔,是全球第二大深海机器人设计制造企业,其产品以深海应用为主,适应极端恶劣环境。同时SMD还是商业海底采矿设备提供商,2015年,时代电气斥资约1.3亿英镑(约合12亿元人民币)收购SMD100%股权。

时代电气在收购SMD期间,因在收购协议中加入了经营业绩对赌条款,免受了巨额损失,一度成为中国中车海外并购经典案例。

2015年时代电气收购英国SMD时,虽然对国际油价走低的趋势做了预测,但难以预测持续的时间,时代电气母公司中车株洲电力机车研究所有限公司(以下简称“株洲所”)经过权衡,为了减少经营风险,在收购协议中加入了经营业绩对赌条款,并设立并购监管账户。

之后,国际油气行业持续不振。株洲所人士曾对记者介绍,当时一度有多家客户取消了订单;加之欧盟与俄罗斯关系紧张,欧盟扩大对俄制裁范围,英国政府直接叫停了SMD出口俄罗斯订单,一系列因素导致SMD经营情况非常紧张。2015年~2016年SMD没有达到预期经营目标,此时对赌协议发挥了作用,2017年,SMD从监管账户中退还了1010万英镑(约合9089万元人民币)收购款,占全部收购款的7.7%。

半年报还披露,上半年,时代电气机车牵引系统既有订单、时速350公里、250公里中国标准动车组产品交付正常;车载信号装备海外订单获得突破;全力保障轨道工程机械产品交付,推进产品技改和新产品销售。城轨装备业务方面,中国首条全线永磁牵引系统长沙地铁5号线开通;新产业业务,1500A/4500V压接式IGBT获得批量订单,风电IGBT批量应用。

据记者统计,10余年来,中国中车海外并购共发生6起(详见《中国经营报》2018年4月17日报道《独家|中车八成并购经营良好 被购企业曾退回近亿元收购款》),分别为2008年收购英国丹尼克斯;2011年并购澳大利亚代尔克;2013年并购德国E+M Drilling Technologies GmbH(E+M公司);2014年并购德国博戈(BOGE);2015年收购英国SMD和2019年收购德国列车制造商福斯罗集团(Vossloh AG)。值得一提的是,这6起并购中的前5起,发起方均为株洲所,第6起为中车株洲电力机车有限公司。

中国中车国际事业部人士还对记者称,当前,中车海外并购可以分为三个阶段:选择、交易和整合,其中整合阶段是并购项目成败的关键因素。整合首先是调整并购企业的组织架构,保证中车管控落地;其次是财务整合,实现中车对并购企业的关键行为管控,最后是协调并购企业与中车在市场、研发、供应等具体运营业务上的管理,实现步调一致。

 
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