今日(7月20日)A股三大股指全线高开，沪强深弱格局明显，创业板指盘初快速回落，并加速跳水，沪指跟随下行，好在大金融及时护盘，军工、水泥、造纸、化工等板块全面走强，局部赚钱效应突出。
兴证策略王德伦表示，增量资金下，有的只是风格扩散而非切换。在居民配置、机构配置、全球配置下，资金“源源不断”，风格会再平衡与扩散，没有风格的切换。一方面，此前低估值金融地产周期等“蓝筹”方向，成为阶段性增量资金投资的“香饽饽”，为市场搭了一个更好的台。另一方面，市场情绪高涨，风险偏好提升，成长方向又会“追一追”。没有风格切换，有的只是“蓝筹搭台，成长唱戏”。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】军工
中泰证券指出，行业景气度持续向上，全面看多军工板块行情。今年上半年受疫情蔓延的影响，国内市场和国际市场下行压力较大。军工板块受宏观经济波动影响较小，具有弱周期属性，涨幅相对跑赢大盘。中报披露期将至，多家公司发布 2020 年半年度业绩预告，军工行业基本面整体向好。 随着国防信息化程度不断提高、军队现代化建设不断加快，预计未来国家将持续加强对军工领域的投入，从而形成军品需求稳定支撑， 军工行业有望保持较高景气度。
【主题二】水泥
东吴证券分析，看好水泥股：淡季结束+灾后重建。1)最近公布的下游地产及基建数据尚可，预计梅雨季节结束后水泥需求恢复的确定性较高;叠加年初以来基建项目审批放量，下半年需求预期良好。2)灾后重建。今年降水处于历史高位，长江中下游地区基础设施毁坏严重，灾后重建力度较大。发改委多次表态加快推进172项重大水利工程建设，匡算总投资约1.29万亿元，利好水泥价格及水泥股。相对看好三大区域：华东(淡旺季切换弹性最大)、中南(灾后重建主战场)、西北(全年需求超预期)。
【主题三】券商
开源证券表示，随着行业竞争加剧，对于券商实力提出多元化需求，在差异化监管的推动下，并购成为券商规模化、集团化发展的捷径。1)与我国此前监管主导的行业并购重组不同，本轮并购浪潮或是监管引导下的市场化并购模式为主，上市券商依靠融资和规模优势，整体更加受益于市场化并购浪潮。2)一方面，头部券商有望通过强强联合实现资源整合，降低同业竞争，打造成为航母级券商。另一方面，中小上市券商有望通过横向并购实现区域和业务的互补，带来行业排名的跃升。3)客户资源是并购标的选择的重要指标，零售和企业客户基础雄厚的券商具有更高的战略价值。
